上海凯宝产品单一 渐显经营瓶颈

  上海凯宝自1月8日在创业板上市以来，先是4月份高送转派现十分引人注目，接着是发布上半年预增公告，而近期市场热议《药品价格管理办法》（征求意见稿）即将出台，对医药行业的影响同样不可小觑。

  上海凯宝主营清热解毒类中成药痰热清注射液的研发、生产和销售，主要的产品痰热清注射液，还少量生产盐酸吡格列酮片、卡托普利缓释片、多索茶碱胶囊等。这次募集资金主要投向是用做现代化中药等医药产品建设项目等，此外，公司为稳定原材料熊胆粉的供应，扩张上游产业链，拟投资1.5亿元投建养熊场。

  上海凯宝主打产品痰热清注射液的主要原材料为熊胆粉，熊胆入药早在《本草纲目》就有详细记载，有退热清心、平肝明目等功能。但到目前为止，国际医学界与生物学界尚未发现熊胆与其他动物的胆囊有什么明显的不同。成都陆军总医院的病理专家汪盛贤医生在此前的采访中表示，在我们观察的几十例黑熊的肝脏情况去看，很多黑熊都死于严重的肝癌，肝脏已经有明显的炎性变化。如果从这样的肝脏中抽出熊胆再入药，严重怀疑其安全性。而从记者查阅的资料分析，近些年，由于熊胆的需求量一直上升，各地区黑熊养殖业逐年上升，对熊胆的取胆技术和入药安全相关法律的规定也日渐纯熟。

  据全国最大的黑熊养殖基地黑龙江黑宝黑熊养殖场（上海凯宝供应商之一）的人员介绍，“目前取胆采用无痛引流技术，幼熊三岁成熟后将对其进行手术，通过自身器官的‘扩腰肌’自动闭合、伸缩进行采胆。熊体无痛，技术科学，有关部门论证确保用药标准”。而黑熊救助所及亚洲动物基金保护黑熊组织对黑熊的拯救却从始至终坚持，根据救助黑熊的情况看，即使采用无痛引流同样也存在安全风险隐患及道德隐忧。

  在我国，引用熊胆入药的药品企业不胜枚举，今年2月份四川成都33家药店联名拒卖熊胆药品。在社会舆论的呼声日渐高涨下，上海凯宝这类中药制剂的生产企业能否不受影响视乎尚存悬念。记者连线凯宝董秘穆女士，据介绍，公司为使原材料供应不受影响，将考虑收购建设养熊场，并尽可能通过技术改进慢慢地提高熊胆粉的提取收率。目前，筹建计划尚处考察期，通过各方专家调研后才能实施。根据供应合同，到2012年熊胆粉的供应应该不成问题。当记者问到具体的时间计划时，穆女士表示，因为综合考虑因素较多，时间计划尚未拟定。根据动物养殖行业的特点，技术、工艺、管理、防疫等，对于上海凯宝来说是一个新的挑战。

  公司主要营业产品单一是上海凯宝市场开发和影响业绩稳定最重要的问题，其痰热清注射液的出售的收益占主营业务的98%。而我们国家医药行业逐步规范整治的大背景，对该企业来说风险无疑显露。尽管公司在年报中披露此风险存在但上市半年之久后，公司是不是有新药面世，非常关注。公司董秘介绍说：“公司领导汇同专家学者及药品科研部门正在积极开发研制新药，而目前尚处临床试验阶段，对公司产品单一的现状会逐步得到解决”。

  关于投资的人对公司经营费用较高的质疑，穆女士也做了说明：“公司经营产品为处方药，而处方药有明确的规定是不能用广告方式来进行宣传的，新药进入市场需要导入期，我们一般通过学术会议来进行推广，这方面的费用较高。此外，我们品种单一，这样费用仅能从一个品种进行摊薄”。记者特别采访了医药行业分析师，据介绍，根据医药行业的不一样的产品特点和经营特点，经营费用方面也不具备可比性，凯宝目前的情况也是正常的。

  发改委即将出台《药品价格管理办法》（征求意见稿），将改革单独定价政策，逐步缩小目前原研与仿制之间的价格差距。改革流通环节加价政策，对流通环节加价率来控制等。对于上海凯宝来说，其产品享有国家药品发明专利，也受到行政和专利双重壁垒保护。因此，公司董秘认为上海凯宝受该政策影响不大。但公司产品已列入《医保目录》，这将对产品价格降价构成一定负面影响。

  记者就此连线医药行业分析师，据表示，《药品管理办法》的出台对整个医药行业来说，影响还是较为广泛的，目前来看处在定性但无法定量的阶段，毕竟具体的办法没有出台，对具体哪些品种或流通领域的限制影响还不好确定。但从投资角度，对医药行业还是要谨慎对待，谨慎为之。